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紧抱中国“市场” 三个大众如何分天下?

2021-01-04

“我对江淮大众的前景很有信心。”一位资深人士告诉他亿欧。

不久前,江淮公布2020半年度业绩预亏公告称之为,公司上半年净利润和扣除非经常性损益的净利润分别为-3.56亿元和-4.29亿元,仍未摆脱“盈”字诀。不受疫情影响,公司销量累计同比暴跌10.97%至20.9万辆,商用表现结实,乘用持续下滑。

但这丝毫没有影响资本市场对江淮的信心。

截至2020年7月31日收盘,江淮股价定格在9.29元,较年初下跌了83.2%。2020年7月14日,江淮盘中股价一度高达12.47元,市值也登顶至236.1亿元。

持续亏损,江淮股价不跌反涨,这背后是全球巨头大众集团的身影。

2020年5月29日,大众集团增资10亿欧元获得江淮母公司安徽江淮集团50%的股份,在两公司合资成立的江淮大众的股份占比也上升至75%,后者一跃沦为大众在华“亲生子”。此消息一出,江淮股票如同跪上火箭,一连7次涨停。

 

大众大股东江淮合作仪式/来源:江淮大众官网

不久前,大众宣布对江淮大众注册资本52.17亿元,加上江淮的12.85亿元注册资本,江淮大众总注册资本从原来的20亿元减少至73.56亿元。

“江淮大众思皓品牌或将沦为大众在华电动简化的重点。”业内人士告诉他亿欧。

成立于2017年底的江淮大众,在2018年初公布了新创品牌思皓及首款产品E20X。思皓E20X定位纯电动A0级SUV,拥有“西雅特设计造型、大众品质管控、江淮新能源技术”,是各方鼎立作。

实际上,自2020年以来,大众在华动作频频。除大股东江淮外,一大众方面,未来两年将在长春基地投资177亿元,进一步发展壮大产业集群;上大众方面,安亭工厂即将投产MEB型,上奥迪亦箭在弦上。

在华动作频频,大众意欲何为?

江淮大众:为MEB平台而生

“大众集团将联手合作伙伴,进一步推动集团在华电动化战略。”在大众入股江淮仪式现场,大众掌门人迪斯如是说。

在江淮大众成立初,大众就摆明了态度:探讨电动。

早在2015年底,“江淮联姻大众”的传闻就不胫而走。不过,直到2017年底,江淮大众才正式成立。在相当长一段时间内,江淮大众在国内几乎正处于静默状态。据悉,思皓E20X近2年的累计销量仅为1357辆,以至于大部分消费者“论述大众、只闻南北”。

巧合的是,在传闻“江淮联姻大众”的同时,大众宣布启动MEB平台。

2015年9月18日,美国环境保护署以大众在柴油中加装非法软件以躲避排放规定为由,对大众集团明确提出指控。最终,大众无罪罚,处罚金额总计高达300亿美金,史称“柴油门事件”。

“柴油门”爆发后将近一个月,2015年10月,大众宣告将打造纯电动平台MEB。历经3年时间、投放约70亿美元,大众于2018年9月月发布MEB平台,后者沦为大众电动简化的最重要利器。

 大众ID.3/来源:大众官网

在亿欧显然,江淮大众几乎是为MEB平台而生。自由选择“allin电动化”的大众集团,或将江淮大众视作在华推进电动化的重要支点一。

按照规划,大众集团将在2025年发售多达80款全新电动型,其中还包括50款纯电动型与30款挂电式混动型,以保证在售新的中超四分一均为纯电动。预计到2028年,大众集团基于MEB与PPE电动平台的电动产量将超过2200万辆,中国承担其中1160万辆产量。

江淮大众将挑动一份担子。此前,大众集团允诺向江淮大众导入4至5个显电动品牌产品,并将于2023年启动MEB平台纯电动的生产。

不过,相较于江淮大众“从0到1”,南北大众在MEB平台型的生产上已先行一步。据报,南北大众基于MEB显电动平台的两款国产型将于今年年底下线、春节前上市。

未来,南北大众与江淮大众将如何分工?各自发展趋势如何?

“守住中国就是胜利”

面临中国市场,大众一刻都无法掉以轻心。

据乘联会数据,2020年上半年,一大众与上大众合计销量约142.1万辆,约占中国乘用市场二成左右的市场份额。

在华销量占据大众全球销量的将近四成,几乎撑起了大众集团的半边天。但随着中国品牌的兴起,合资品牌猛烈地”缠斗“,大众集团在中国的前景开始弥漫着更多的变数。

制表人:亿欧分析师王瑞

从销量展现出可以显现出,一大众与上大众销量纷纷受挫,合计同比跌幅高达20.5%。其中,上大众跌势惨重,同比下跌37.2%,与一大众间的差距越拉越大。

南北大众分化加剧的同时,大众还需要付出代价日系企的残酷竞争。

就中国市场而言,日系合资品牌的跌幅远大于大众,合计同比跌幅仅为11.3%。其中,广丰田甚至构建了逆势增长,销量同比快速增长3.1%。即使是日系合资品牌销量中表现垫底的广本田,销量同比跌幅亦为20.2%,小于大众品牌合计同比跌幅。

受中国市场展现出拖垮,大众在全球市场地位已经被丰田打破。

2020年上半年,大众全球销量为389.3万辆,同比下滑27.4%。与相对的是,丰田全球销量为416.4万辆,同比上升21.6%,不仅跌幅大于大众,更是6年来首次超越大众成为全球销量第一企,这令其大众“寝食难安”。

丰田VS大众/来源:亿欧

攻下中国市场就是守住胜利,大众对此心知肚明。

扩建一大众长春生产基地,为上大众引入奥迪品牌,大众正力图在中国燃油市场“重义保业”。不过,大众作为燃油巨头,早已触及到了行业天花板,市场本身也呈现出缓慢走低的趋势。

中国电动市场成为大众的“重仓”目标。

据中协数据,2019年中国电动销量为106万辆,占全球电动销量的48%。据智研咨询预测,2020年至2022年,中国新能源销量分别为125、178、236万辆,同比分别增长7%、42%、33%。

但南北大众在中国电动市场份额并不突出。据乘联会数据,2020年上半年,中国新能源销量前三企分别为比亚迪、特斯拉、上乘用,一大众仅排名第7、上大众仅排名第10。

 制表人:亿欧分析师王瑞

为此,大众将其新能源“重子”落在了江淮身上。

“三众”下一步如何突围?

无论是“南北大众”,还是乘势而起的江淮大众,三者间的抗衡,最终受益的是大众集团。

当前,“三众”间的发展格局不存在差异性。在燃油领域,无论是工厂布局,还是销量,江淮大众都近不及“南北大众”。

据盖世数据,除安亭MEB工厂外,上大众还坐拥安亭一至三厂、南京基地、仪征基地、乌鲁木齐基地、宁波基地与长沙基地,合计燃油产能多达250万辆,产品矩阵涵括桑塔纳、朗逸、途昂、帕萨特等,实力十分突出。

 制表人:亿欧分析师王瑞

在产能上,一大众不遑多让,其坐拥长春、西南、华东、华南及华北五大基地,合计燃油产能超过290万辆,产品矩阵涵盖捷达、迈腾、探岳、CC等,底蕴深厚。

制表人:亿欧分析师王瑞

虽然大众集团对江淮大众生产燃油也有所寄托,并曾回应“优先考虑在江淮大众生产大众B级、C级等插电混动和燃油”,但从合作本意与发展规划来看,生产混动与燃油是大众与江淮“联姻”的磨合期,江淮大众的战略目标是显电动。

大众集团对江淮的预计是:到2025年实现20万辆至25万辆年产量、300亿元营收;到2029年构建35万辆至40万辆年产量、500亿元营收。以显电动视角取决于,这一体量与上大众安亭工厂、一大众佛山工厂不相上下。

亿欧指出,在入股江淮、主导江淮大众后,大众在华发展策略是:燃油以南北大众为主,电动“三众”齐发。

结语

当前,大众在中国市场的前景仍不明朗。

燃油方面,自帕萨特经历“撞击门”以来,大众的品牌认可度受到了伤害。特受到日系合资品牌的围困,南北大众在销量层面较难取得跨越式突破。

电动方面,囿于相当严重的软件问题,大众ID.3的上市时间众说纷纭,业内人士向亿欧直言不讳:“大众构建‘大象转身’困难重重。”软件短板或是大众前进电动化最棘手的问题。

若能赢下与日系的强强对话、守住中国电动的高地,大众在华发展或将“更上一层楼”。

目前,大众在东北(一大众)、华东(上大众、江淮大众)布局坚实,未来或将继续向南走。

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